纯碱一周库存降幅超24%!已连续6周去库相关企业有望受益(附概念股)

纯碱市场已连续6周呈现出去库状态,上周全国纯碱企业库存降至58.13万吨,环比下降18.54万吨,环比降幅24.18%。纯碱市场需求猛增状态下有望利好相关企业,涉及标的:三友化工600409)(600409.SH)、远兴能源000683)(000683.SZ)、山东海化000822)(000822.SZ)和中盐化工600328)(600328.SH)。

纯碱即碳酸钠,又名苏打或碱灰,是一种重要的有机化工原料,被称为“化工之母”,主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产,还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。伴随着原油、天然气价格的大幅上涨,玻璃生产的燃料成本大幅提高。纯碱方面,则由于玻璃企业开工尚可,加之海外纯碱价格与国内纯碱价差较大,国内纯碱存在出口利好,纯碱市场一直维持高位。

供给端,2021年底连云港130万吨产能退出对纯碱市场供给端造成很大冲击。2022年有效新增产能仅有安徽中盐红四方20万吨以及江苏德邦化工60万吨产能,且受影响大概率年底才能投产,全年有效产能预计为3161万吨。

需求端来看,全球光伏装机持续提升叠加稳增长政策,光伏玻璃与平板玻璃对原料纯碱的需求有望持续放大;同时海外纯碱成本大幅提高有利于我国纯碱在全球市场的竞争力提升,向东南亚和日韩等地的出口量有望从2022年二季度开始超预期,价格可能有较大向上空间。

中信证券表示,年内纯碱供需有望维持偏紧状态。需求方面,在稳增长政策导向下地产管控边际放松,浮法玻璃需求有望逐步释放,叠加光伏玻璃持续发力,看好纯碱需求复苏;供给方面,考虑到纯碱开工率已处于高位,年内行业产能相对刚性,预计供给提升空间有限;出口方面,海外化工品价格上涨形成价差,预计全年纯碱出口量超预期。供需紧平衡预期下,看好价格上涨弹性。

安信证券认为,2022年以来我国光伏玻璃价格持续提高,根据百川盈孚,截至4月9日我国光伏玻璃镀膜3.2mm均价为27.5元/平方米,相较于年初+10.0%,根据隆众资讯,预计2022年我国光伏玻璃产能有望达到约5.6万吨/日,此外根据Pvmagazine2022年3月报道,为满足预期需求增长,全球最大的非中国光伏玻璃制造商Borosil计划在2023年年中将产能提高接近5倍,原料纯碱未来在光伏玻璃带动下需求良好。

三友化工(600409.SH):纯碱产能340万吨/年,产品市场占有率约12%。

远兴能源(000683.SZ):控股子公司中源化学是国内最大的天然碱加工企业。

山东海化(000822.SZ):国内主要的纯碱生产企业之一,纯碱厂被评为山东省制造业单项冠军企业、国家工业和信息化部认证的“绿色工厂”。

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