中关村:医药主业战略再聚焦生物药领域探索或再添增长极

扫描或点击关注中金在线)董事会决议通过关于调整公司发展战略的议案。新战略由原“医药大健康”公司定位进一步聚焦,拟建立专注医药领域的创新型医药产业集团。一方面,在原医药领域,公司将以创新为驱动,通过激活沉淀品种、产品线自研扩充,构建原料药到制剂一体化的有竞争力的生产模式,强化在心血管、口腔、消化、妇科和麻精等多个领域的市场竞争力。另一方面,公司将积极探索生物制药新领域,全力推动创新型药物的发展,进一步地提升市场竞争力。

回溯历史,中关村是一家通过战略调整转型不断突破自我的企业。中关村最初以医药、建筑施工、地产及物业四大产业经营,其中地产及建安业务营收在早期的大多数年份中占比最高,2012年末达88.13%。同年,公司调整确立了“科技地产+医药”的发展战略,积极推动高毛利的医药业务发展。

为摆脱混业经营及业绩亏损的局面,2015年公司重新调整确立了以“医药大健康产业”为核心的发展战略,通过收购、自建、产业基金并购等多方式打造新产业布局。2014年起公司陆续剥离地产等持续亏损的业务,在经历了营收下滑,盈利能力显著增强的蜕变,2018年行业分类变更为“医药制造”,医药大健康成为名副其实的主业。

随后的6年里,通过主业内生外延式发展以及非主资产剥离,公司核心业务不断发展,至2020年底,医药及健康品营收已上升至12.36亿元,占比达69.06%。

具体而言,医药板块,以华素制药、山东医药科技产业园、北京苏雅、多多药业等下属公司为平台,公司建立了以“博苏”、“元治”、“华素片”、“飞赛乐”及多种麻精药物为核心的药品矩阵,主要产品在各自赛道内均具有较强的品牌认知度。健康板块,公司于2016年投资成立北京华素健康科技,相继推出了“华素愈创”及“华素清清”系列牙膏及漱口水产品。养老板块,公司已初步形成了线上、线下交互的智能养老生态。

虽然医药板块营收在过去5年以年均23.03%的复合增长率快速发展,但公司利润率仍在个位数徘徊,非主营业绩拖累明显。年报显示公司医药板块毛利率近10年均维持在70%以上,而地产、建安及混凝土业务近3年毛利率分别为13.92%、14.10%、15.76%,物业业务为25.71%、17.15%、24.70%,盈利水平远不及生物医药板块。规模角度,2020年除医药板块营收达12.36亿元以外,其余业务营收均不及5亿元,较小的业务规模既不利于业务本身的发展,也对公司资源及资金的分配带来挑战。

根据中关村公告,从企业实际情况和资源储备来看,公司依旧面临主要业务种类过多,单个业务规模不强的局面,并且公司资源也无法支撑健康养老与医药业务共同发展。如不尽快完成公司核心业务的再聚焦、再优化,可能会错失发展契机。

因此,在2021年业务冲突加剧背景下,公司提出战略调整,对医药主业再聚焦,逐步建立创新型医药产业集团。未来随着公司高盈利板块营收占比不断提升,公司业绩有望持续释放。

2018年,自医保局推动集中采购以来,仿制药价格被连番腰斩,首批带量采购试点品种价格平均降幅达52%,最高降幅超96%。从随后的市场来看,低成本原料药的稳定供应成为制剂企业得以抢占市场的核心因素之一,不少拥有原料药制剂一体化优势的企业成为集采下的“光脚赢家”。“药品集采”使仿制药竞争聚焦于成本端,拥有质优价廉“中间体+原料药+制剂”的一体化企业竞争优势较为明显,将获得更大的生存空间。

中关村显然也意识到仿制药企业提升原料药把控的重

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