磷化工板块一个月大涨28%磷矿石价格创历史新高哪些公司有望充分受益?

消息面上,根据百川资讯报价,6月7日,贵州28%、30%磷矿石车板含税分别继续上调30、80元/吨至950、1030元/吨,价格创历史新高。5月以来,磷矿石涨幅超过20%,年涨幅接近翻倍。

此外,截至6月6日,国内磷酸一铵市场均价报4464元/吨,较年初上涨1586元/吨,涨幅为55.1%。磷酸铁锂市场均价报15.6万元/吨,较年初上涨4.9万元/吨,涨幅为45.8%。

以磷矿石为例,其价格持续上涨主要是因为稀缺性和供需持续紧张。磷矿石作为磷化工基础原料,产品广泛应用于各个领域。

供给方面,国内磷矿开采量持续降低,在环保限产下,2020年国内总产量仅8196万吨,较16年高峰下滑近40%。需求端农业方面,春耕用肥需求旺盛,农产品000061)价格高企,农民种植意愿增强支撑磷肥价格上涨。新能源方面,22年1-4月磷酸铁锂装车量为38723.3兆瓦时,同比增长207.54%。磷肥、新能源等行业下游景气度提升,对磷矿石需求大幅增加。而目前新增磷矿开采产能难度较大,采矿权和产业配套建设都需要较长时间和复杂的审批程序。

中信证券指出,短期来看,关注磷矿石等原材料涨价对磷化工品的价格支撑。受供给侧改革、环保趋严及企业提高自用量配套自身新能源等影响,预计磷矿石紧供给的局面有望在未来1-2年内持续,为板块提供显著成本支撑。磷矿资源丰富的企业有望充分受益。从磷矿储量及产能来看,推荐云天化600096)、川发龙蟒(拟并购天瑞矿业),建议关注中毅达、兴发集团600141)、川恒股份002895)等。

中长期来看,关注新能源对板块估值提升。磷化工企业去年二季度以来纷纷布局磷酸铁板块,目前项目建设多有延迟,国内磷酸铁开工率接近满产,板块超额收益明显。原材料外采下,行业内大多数企业的毛利率也有望接近50%,因此年内率先扩产企业有望享受超额收益,推荐新洋丰000902)、云天化,建议关注川恒股份。

磷酸铁项目的持续落地,有望带动上游工铵/净化酸及磷矿石需求的持续增长,工铵缺口将持续拉大,净化酸在1-2年内将保持供应趋紧,新能源对磷矿石需求量占比有望从目前的不足2%,至2025年提升至10%以上,相应板块均有望迎来持续高景气,推荐工铵龙头川发龙蟒,建议关注净化酸龙头中毅达。伴随新能源板块业务占比持续提升,磷化工企业估值有望得到提升,一体化企业成本管控能力较强,将更为受益。推荐云天化、湖北宜化、新洋丰及云图控股,建议关注兴发集团、川恒股份及中毅达。

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