基础化工行业深度研究:新能源材料热度不减稳增长方向重获关注

配置化工行业占比环比显著回升,当前化工板块在公募基金的配置行业中仍处于重要地位。2022Q1 公募基金配置化工行业比例环比提高1.1%达到7.8%,配置水平仍处于10 年以来的历史高点。从重仓市值看:加仓前五大标的是。整体来看,今年1 季度市场关注度较高的仍然以新能源化工材料为主,其中锂电正极材料的相关标的获得加仓最多,氢能、导电炭黑和碳纤维方面的概念股也开始获得关注。

新晋重仓与退出重仓来看:新晋重仓标的方面,按2022Q1 重仓市值排序前五分别为三孚股份、久日新材、晨光新材、三聚环保、利安隆。退出重仓标的方面,按2022Q1 退出的重仓市值排名前十标的分别为沧州明珠、联泓新科、新乡化纤、芭田股份、大东南。

2022 年1 季度以来,随着俄乌战争爆发和各地疫情的出现,整体市场的不确定性进一步加剧。细分子行业方面,市场关注度主要分化为两大方向,一方面是将目光再次转向长期需求增长具备高确定性的新能源化工材料;另一方面则是在传统化工板块中寻找供需格局向好的领域,例如化肥和纯碱板块开始重获关注。具体来看:氮肥行业需求端偏刚性,供应方面在俄乌战争的背景下,俄罗斯作为全球重要的化肥生产国决定停止化肥出口,其氮肥产量占比为23%,是全球第一大氮肥出口国,在政策实施的预期下未来全球供给或将趋紧;纯碱方面则考虑到对全年经济增长目标的达成和稳增长的需要,地产方面的支持政策频出,需求端的支撑相对偏强。

公募基金积极拥抱成长股,配置化工行业偏向成长股的风格还在延续。前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例由2021Q4 的51.1%降到2022Q1 的46.9%,表明在化工龙头相对高仓位情况下,仍在降低白马龙头配置,积极拥抱中小盘成长股。化工龙头的公募基金重仓占比中仅有的持仓占比显著提升,由2021Q4 的0.15%增加至2022Q1 的0.34%。

今年以来市场持续受到多方面的因素扰动而承压,很大一部分的利空已经反应到股价里,后续向上的动能或将逐步大于向下的动能。投资方向上,我们认为有四条主线可以重点关注,一是通胀主线,虽然在市场的不同阶段其性价比会有所波动,但在高通胀背景下可能是贯穿全年的主线之一,建议重点关注磷肥、钾肥和农药相关标的;二是稳增长组合,疫情的承压进一步提升了市场对于稳增长方向的关注度,相关条线建议重点关注供需双好的纯碱;三是防守组合,在市场中期依旧混沌的大背景下,建议关注低估值且景气度较佳的标的,例如:、华鲁恒升、扬农化工;四是成长股可能会存在超跌带来的中线布局机会。

疫情影响国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,贸易政策影响产业布局,产品价格下跌风险。

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