基础化工行业研究周报:5月化学原料和制品制造业价格同比涨136%MDI、PTA价格上涨

国家统计局10日公布数据显示,5月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%,环比上涨0.1%;工业生产者购进价格同比上涨9.1%,环比上涨0.5%。其中,化学原料和化学制品制造业价格上涨13.6%,环比上涨0.6%。国际原油价格震荡上行,带动国内相关行业价格上涨。其中石油和天然气开采业价格上涨1.3%,石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.9%,化学纤维制造业价格上涨0.8%,化学原料和化学制品制造业价格上涨0.6%。

本周涨幅前五子行业:PX(进口CFR)(+19.6%)、美国LPG(TEXAS)(+14.5%)、PTA(华东)(+13.5%)、硝酸(安徽金禾98%)(+11.9%)、甲苯(华东)(+11.7%)。

MDI:本周国内聚合MDI市场涨势不断。上海某工厂指导价维稳跟进,加上成本面强势支撑下,持货商心态有所好转,对外低价惜售,而贸易市场及下游端午节前库存低位运行,随着价格的推涨,业者恐慌情绪下,多入市刚需补仓,场内询盘买气增加,多重利好气氛带动下,市场商谈重心推涨上行。

PTA:本周PTA市场重心宽幅上扬,供应紧张叠加需求前景强劲,国际原油价格继续上涨,同时PX市场由于国际需求旺盛,价格宽幅上涨,成本端大幅挤压下游PTA行业利润,PTA行业加工费一度压缩至负值;目前PTA市场关注点集中在成本端,供需面的变动对于市场影响有限;成本端大幅拉升后,由于行业利润不佳,工厂挺市意愿强烈,纷纷上调企业挂牌价格。

基础化工板块较上周上涨5.78%,沪深300指数较上周上涨3.65%。基础化工板块跑赢大盘2.12个百分点,涨幅居于所有板块第4位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:磷肥(+15.34%),石油贸易(+12.57%),磷化工及磷酸盐(+11.76%),复合肥(+11.02%),纯碱(+9.76%)。

(1)多因素影响子行业22年景气程度变化,农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善,重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份;轮胎行业景气见底,新能源领域带来发展机遇,建议关注赛轮轮胎、森麒麟。粘胶行业景气有望反转,重点推荐三友化工。(2)需求经济相关程度较弱,半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控;重点推荐化学合成平台型公司万润股份,国内民营气体龙头企业金宏气体。(3)下游需求稳定,高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域;重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦,全球甜味剂龙头金禾实业。(4)龙头纵横扩张,一体化优势凸显,盈利中枢有望抬升;重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成(与医药组联合覆盖)。

风险提示:原油价格大幅波动风险;新冠疫情导致需求不及预期风险;安全环保风险

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