高油价来临机构:冲击150美元桶!以史为鉴:对各行业影响有多大?A股又会怎么走?

然而就在前一天(8日),美油报7月合约收于122.11美元/桶,布油8月合约收于123.58美元/桶,两者均刷新了今年3月8日以来的最高水平。

这样的走势似乎并不让人意外,光大证券在5月底的研报中就已表示,高油价时代来临。

川财证券分析称,地缘冲突扰动,欧盟就禁运部分俄罗斯原油达成一致,原油供应收紧引发市场担忧。

俄罗斯联邦海关总署的数据显示,俄罗斯是全球第二大原油出口国。2021年,俄罗斯的原油出口量达到了2.3亿吨,其中,大约有29%的原油出口至欧洲。从数据可以看出,欧盟地区对俄罗斯原油的依赖度较高。近日,欧盟就禁运俄罗斯原油进口达成一致,表示将立即禁止进口75%的俄罗斯石油。原油供应收紧再次引发市场的担忧情绪,支撑国际油价近日大幅上涨。

对于油价未来走势,美国能源信息署(EIA)预计,2022年下半年,布伦特原油平均价格将达到108美元/桶,2023年均价将降至97美元/桶。EIA表示,各界对俄罗斯的制裁措施和相关举动,将直接影响到俄罗斯石油的产量以及其在全球市场的销售情况。

值得一提的是,花旗银行、摩根大通、高盛等机构也相继上调国际油价预期。石油贸易商托克(Tiafigura)指出,多年来由于投资不足,全球石油供应就处于紧张状态,各界对于俄罗斯的出口制裁加剧了这种紧张形势,未来几个月内油价可能会上涨至150美元/桶甚至更高。

国信证券通过测算发现,油价上涨时,中游冶炼层面因“一次消费”比例高而受到直接影响,下游产业则受到衍生的间接影响。

原油冶炼到中下游传导,主要投向交运、化工板块、其他板块。而下游最终需求主要来源于交运、建筑安装及材料两大板块。

中游冶炼对原油“一次消费”比重高,如精炼达到77%,油气更是达到100%,会受到油价波动的直接影响,进而再逐步传导到下游的原油消费板块。

值得注意的是,原油价格开始上涨当年、次年对各行业的利润增速预测有不同维度影响。

原油价格上涨当年,中下游板块的计算机、轻工、医药生物、电气设备、地产、纺织服装等行业,年报调整后的利润增速预期,和真实增速相比往往被低估了;

下游的建筑建材、汽车、通信、电子、国防军工、食品饮料等利润则容易被高估。

按照之前三轮油价上涨周期的经验,油价开启上涨的第二年多处于原油价格上涨的后半段。历史经验显示,采掘业的利润增速预测甚至超过前一年,但其真实利润增速平均会有所削弱,容易造成利润高估。

兴业证券通过复盘发现,原油价格大幅上涨时期往往伴随着全球经济复苏和各主要经济体货币和财政政策宽松,股市往往表现较好。近30年以来,国际油价共出现过六次大幅上行的阶段,涨幅多处于200%-300%的区间。从历史经验来看,原油价格波动较大,同时供给收紧、流动性宽松等因素往往使得油价出现超预期上行。

导致原油价格大涨的主要原因包括全球经济复苏推动需求上行、OPEC减产导致供给端收紧以及中东地区地缘政治影响原油产量等。

兴业证券通过复盘近30年共出现过的六轮油价大涨发现,往往在油价上涨的前期A股往往跟随油价上升,当油价攀升进入中后期股市往往先于油价见顶。

东海证券:油价维持高位,利好具备油气资源的标的。预计2022年全球上游的石油和天然气项目保持快速增长,资本开支反弹。利好油服行业的产能订单及业绩释放。其中重点关注:

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