银邦股份获15家机构调研:公司未来的业务增量点依旧在新能源车(附调研问答)

银邦股份300337)6月21日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年6月21日接受15家机构单位调研,机构类型为基金公司、证券公司。

第一部分:公司介绍与行业概述公司从2006年做铝热传输材料,是第一批完成铝热传输材料国产化的企业,到现在主业一直是铝热传输材料。

2008年紧抓火电市场发展机遇,产销量稳步提升,取得不错的经营业绩,于2012在深交所成功上市。2018年公司提前布局新能源汽车市场,与早期从事新能源车热交换研究的企业达成紧密合作关系,深入切入前端研发,顺利成为新能源车水冷板主供方。新能源车对铝热传输材料需求相对于传统车翻倍,传统车用10kg铝热传输材料,新能源车20-25kg。

之前新能源汽车渗透率低,2021年下半年之后,供需就出现了明显逆转。2021年4季度以后,行业都在提高加工费,减少应收账款账期。2021年,在天然气、电、环保成本、人工成本和原辅材料等成本大幅上涨的情况下,公司优化定价模式,综合成本上涨等多重因素,经和客户积极沟通协商已对加工费作了一定的调整,账期也有相应调整。目前来看新能源车渗透率还在提升。

铝热传输材料是铝板、带的细分行业,全球范围内主要生产商就是格朗吉斯、华峰铝业601702)和银邦股份。美铝、诺贝丽斯、海德鲁有部分铝热传输材料业务,但不是主业。本行业特性是小批量、多品种,高度定制化。如公司日常合金牌号大几十种,钎焊材料还需要复合,加上尺寸、复合比例不同,产品类型超万种。

答:公司产品75%左右应用于汽车行业、15%左右应用于机械类,其余是火电、家用空调等加起来10%左右。公司已成为法国Valeo thermal systems(法雷奥集团)、日本DENSO电装株式会社(电装集团)、德国MAHLE Group(马勒集团)、美国Modine Manufacturing Company(摩丁集团)、韩国ONEGENE、韩国Hanon Systems Corp.(翰昂集团)等世界知名汽车系统零部件企业的供应商。公司自主研发了新能源汽车冷却动力电池热管理铝热传输材料等产品,已向比亚迪002594)、长城汽车601633)、大众、上汽集团600104)、吉利、宁德时代300750)等知名企业直接或间接批量供货。在新能源汽车行业,公司水冷板市场占有率较高。2017-2018年新能源汽车市场不确定性很高的情况下,公司积极配合下游做生产线改进,与很多大客户建立长期深入合作,提前占据份额。

答:公司产品高度定制化。公司针对不同需求开发不同合金牌号,如强度、防腐蚀性能、抗压能力等特性不同,一旦确定供货不易变更,更换供应商需要整车厂认可。

答:铝轧制复合材料有成百上千种组合,加上尺寸多样,共有上万种产品,对企业精细管理要求高,包括废料回用技术。之所以产品型号繁多,一是客户原因,尤其是比较大的整车客户,都有各自的产品体系,对材料的要求和偏好不同。

公司产品就是高度定制化,可满足不同客户需求;而且本行业准入门槛较高,投资建厂能耗限制较大;投资规模也大,铺底流动资金需求大,建设周期较长,汽车行业还有2-3年的导入期,所以行业进入比较难;同时行业对企业新品研发能力、响应交付速度、产品质量稳定性均要求较高。目前行业竞争对手较少,得益于供需格局好,良性竞争,比拼服务和技术。在新能源车液冷板材料应用领域,公司产品市场占有率较高,国内主要竞争对手是华峰铝业和格朗吉斯。

答:铝钎焊复合

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