川财证券–化工行业动态点评:PVC价格创新高多重利好推动行情

事件截至2021年3月17日,PVC国内期货收盘价为9070元/吨,乙烯法市场价为9650元/吨,电石法市场价为8973元/吨。该价位不仅较年初有27%的增幅,同时也是数年以来的价格高点。

内蒙古自治区于2020年12月底对区内各盟市下达2021年能耗双控目标任务。

要求全区2021年单位生产总值能耗下降3%,能耗增量控制在500万吨标煤以内。今年3月,内蒙古自治区下达了《关于确保完成“十四五”能耗双控目标若干保障措施》,措施中自2021年起不再审批电石、PVC新增产能项目,如有必要,须在自治区内进行产能和能耗减量置换。这意味着内蒙古自治区作为能源大省以及电石生产大省,未来十四五期间电石产能只减不增。电石价格上涨对下游电石法PVC价格在成本端提供有力支撑。

德克萨斯州作为美国的能源大州,拥有大量油井及炼油设施。德州受到寒潮袭击后,多家企业宣布旗下炼油设施不可抗力或停产,其中受到影响的PVC年产能约350万吨至400万吨。在此背景下,PVC价格一路上扬。截至3月17日,国内PVC期货收盘价达到9070元/吨,相较于去年年底上涨了27.20%。

截至2021年3月16日,华东地区96%片碱价为2150元/吨,虽然相较于去年底价格有所回升,但整体烧碱产品仍处于近3年来持续低迷的状态中,相较于烧碱价格在2017年11月的5700元/吨历史高位,目前烧碱价格已下跌超60%。

副产品的持续低迷,对企业成本管控能力提出更高要求,部分未配套电石的PVC中小生产装置面临压力,行业集中度有望进一步提升。

2021年年内新增PVC装置产能约120万吨,产能增速不到5%。同时受原材料电石价格上涨以及副产品烧碱行情低迷影响,部分未配套电石的小型PVC生产装置可能停产检修。而需求端随着国内经济从疫情中复苏,国内PVC需求量将保持稳定增长的势头。在供需两端双重支撑下,PVC行情有望持续。

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