【精华版】恒力期货化工品日报20220705

1、美国通胀高位,PMI下行,加息持续,收紧预期带来流动性风险,宏观利空驱动;

2、成品油累库,裂解下滑,政府主导压制汽油价格,旺季兑现一般,美国出行走弱。

3、原油月差稳定偏强,欧美对俄继续制裁,OPEC增产一般导致供应紧预期仍在,关注拜登中东之行。

1.山东齐鲁、青岛价格上调50元/吨。整体开工率28.3%,山东开工逐步增加,提升至35%。

1.局部发货紧张,基差强势维持;2.装置重启集中,短纤工厂供应将增加;3.下游成品累库,但低位采购意愿增强。

1.天气升水仍存(预期干旱与飓风);印度棉价高位下挫,ICE期棉震荡整理。2.下游纺织厂成品累库降负,即期利润转正后维持随用随买。3.部分轧花厂与贸易商封盘观望,一口价与基差均有所上涨。4.新疆棉事件令大国博弈升级,当前处于政策敏感期。

方向:PPPE上周看震荡筑底,等待新矛盾;本周观点依旧,若能在原油强势下大幅反弹,反弹空

从上周盘面走势来看,PPPE在商品普跌中,表现出一定的抗跌性,主要原因是有2个:1.前期偏高的估值有所修复,目前各工艺制聚烯烃仍然是亏损的,成本支撑仍在 2.现货成交放量,下游在PP PE 8350-8400的价格, 点价疯狂放量,现货端的点价单可能对盘面有所托底。说下上周变量:外围价格普跌,外围需求走弱明显国内价格下跌,下游抄底,周末社会库都顺利去库,表现较好7月国内意外检修增加,7-8月供需格局较前期平衡表预估转好。

总结一下国内外的情况:可以大致总结为内稳外弱,7月关注国内政策面、美联储7月加息会议。

逻辑:苯乙烯目前库存低位,,周末独山子裂解故障、利华益今日乙烯有问题,各自炼厂内苯乙烯装置受影响,导致市场现货更紧张,基差走强幅度较大,船报显示船货抵港量不高又有出口装船,去库可能性增加。听闻远月浙石化有检修,供应将压制。基差今日有50元涨幅。纯苯微去库,保持强back结构。策略:逢低正套。

随着检修结束PVC供应增加,虽然电石法PVC亏损加大,但氯碱一体企业利润良好,烧碱利润弥补PVC亏损。但烧碱开始小幅下跌,烧碱下半年存在新产能投放,下游氧化铝对高价有所抵触,烧碱高点已出,氯碱一体利润下降后对PVC价格有所支撑。但目前抄底为时过早,待正套走出来之后再去抄底比较合适。

逻辑:玻璃现货价格继续下行,沙河今日出货不畅。华南地区天气好转,下游适量补货,产销较之前有所好转。但整体库存压力仍然较大,今日整体黑色建材均下跌,对地产预期偏悲观,玻璃在高库存和悲观预期下,维持偏弱行情。

玻璃09之前冷修预计较少,第四季度玻璃冷修预期较大,纯碱09之前维持去库,新产能也是影响明年行情。目前纯碱检修较多,周产量近期低位,库存低位。逢低可以维持正套。

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